美元是否逐步変わっているのか、ポンジ構造になっているのか？

庞氏構造と耗散構造#

まず、庞氏構造とは、経済主体（企業、国家など）を庞氏構造と耗散構造に分けます。庞氏構造とは、経済主体が外部資本を有機的に引き付けることができない状態を指し、耗散構造は庞氏構造の反対で、経済主体が外部から有機的に資本を引き付けることができる状態を指します。ここで、「有機的」という言葉が非常に重要であり、ある程度持続可能性に相当します。例えば、伝統的な庞氏詐欺は、後続の人々が資本盤に参入し続け、後発の資本で盤内の利息を返済するというものであり、外部から有機的なビジネスモデルによるキャッシュフローを生み出すことはありません。一方、投資企業は製品を生産し、外部の顧客が企業の利益をもたらす価格で製品を購入する意思があり、それによって企業は有機的なキャッシュフローを生み出します。ここでの耗散は、外部の顧客（株主ではない）が製品を消費することを意味し、つまり資金が経済主体に流入し続けることができるということです。
以前は、アメリカの国家運営が良好であると考えられていましたが、別の言い方をすれば、アメリカは瓶の首を見つけ、耗散構造を継続するための新たな視点を見つけたと言えます。第二次世界大戦以降、主に技術革新を中心にしています。そして、グローバルな人材を引き付け、下から上への主観的な能動性を十分に発揮することが、アメリカのイノベーションの源泉である可能性があります。現在、アメリカ政府の大規模な支出により、財源が増加し、債務が増加し続け、ますます大きな政府の統制に向かっており、単位生産量が低下しています（下の図を参照）。

政府の赤字の割合が上昇し、FED が政府債務を保有している

債務の単位生産量が低下している
債務 1 ドルあたりの GDP 成長が大幅に低下しており、1952 年にはアメリカ政府の債務 1 ドルあたりで 0.8 ドルの GDP 成長が実現できましたが、現在では 0.35 ドルの GDP 成長しかもたらしていません（図のデータには異論がありますが、他の場所で大きな差があるデータを見たことがありますが、いずれも下降傾向を示しています）。
また、現在のアメリカ財務省の利息支出は、FED が利率を引き上げることで急速に増加し、2023 年第 2 四半期には 9690 億ドルに達する可能性があります。この問題の矛盾はますます顕著になるかもしれません。

アメリカ政府の利息支出の増加

支出と債務の負の循環#

2023 年上半期のアメリカ政府の月平均赤字は約 2180 億ドルです。
前期にレバレッジをかけたのは政府であり、高い利率を維持することは政府支出を増やすことに等しいです。
政府の税収は支出をカバーするために不十分であり、債券発行による資金調達しかできません。
アメリカ債の供給が増加し、受け入れ側は外国政府、企業、FED などです。最終的に受け入れ側が主に FED からの資金である場合、庞氏構造に陥ります。なぜなら、FED の資金は印刷によるものであり、有機的な外部資金ではないからです。
持続的な印刷はアメリカ政府の信用を超過しており、上限があります。最終的には、外国政府、企業、一般市民がさらに多くのドル / 債券を保有したくなくなり、FED がますます大きな役割を果たすことになります。

庞氏構造から耗散構造に戻る方法は？#

アメリカは引き続き世界の需要を喚起する製品を創造する。過去のインターネットや将来の AI、自動運転などが該当します。
新たな世界的な需要のある製品の場合、課税権はまだアメリカにあり、または直接的に海外に課税することが必要です。
アメリカ政府は支出項目を削減する。現在の政治的な統治構造では、支出削減の合意には一度の大きな痛みが必要かもしれませんが、その後、支出を課税権の基本的な範囲内に制限することができるでしょう。

新たな借金で旧い借金を返済する庞氏モデル、より持続可能にする影響要因は何ですか？#

以下は、雪球 - Adimiral-Nemo からの抜粋です。

ケインズ主義の根本的な仕組みは、将来の人々から借金をして、今日の人々に使ってもらうことであり、今日の人々が良い生活を送り、将来の経済発展水準や人口数が高まると、借金返済は非常に容易になります。これは会計上可能であり、ケインズの経済学のノートにもこの問題について考えています。

第二次世界大戦後、世界の人口は急速に増加し、ケインズ主義にはより大きな余地がありました。ただし、ここには重要なポイントがあります。まず、将来の人口が増加する必要があります。次に、借りた借金が経済、特に人口のより高い経済発展水準を実現する基盤に投資されている必要があります。つまり、借りた借金を投資するものは、より高い収益を生み出す資産に投資されている必要があります。

これにより、核心的な違いが明らかになります。人口の面では、私たちは減少しており、富裕な人口は流出しています（国籍を保持しているかどうかは重要ではありませんが、彼らが他の国で消費や投資をする限り、問題ありません）。アメリカは自国の出生率が良いです。世界中には、アメリカに不法移民として入国するためにメキシコとの国境を越え、麻薬を運び、売春をするためにジャングルを横断しようとする人々がまだたくさんいます。富裕な人口がアメリカに移住することについては言及するまでもありません。アメリカは最近、EB5 プログラムを締め緩め、EB3 プログラムを緩めました。富裕な人々が工場を少なくし、雇用者を増やし、労働力の緊張を緩和し、インフレを抑制するためです。将来の経済発展力の追加を心配する必要がありますか？中国はありますか？さらに、中南米のジャングルを横断し、国境の壁を徒歩で越える人々の中には、中国人がどれくらいいますか？

投資された資産については、中国の債務は人口の流出地域のインフラに投資されています。ほとんど外部効果を発揮することができず、ほとんど使用されない道路や橋です。人口にどのように外部効果を発揮するのでしょうか？一方、アメリカは最も希少で成長の潜在性がある資産である人口自体に投資しました。人口そのものです。人間が貴重です！人民を守り、王を保つのです。高品質の人口の成長は、将来の経済発展と税源の拡大、債務返済能力の向上の最良の源です。このような行動の違いは、根本的な認識の違いによるものです。

したがって、人口はこのモデルの持続可能性の核心要素かもしれません。