什么是合理的投资目标？

为什么投资？

大部分人会说投资的目标是金钱，比如 1 亿净资产，或者年化 XX% 的收益率。但金钱对人而言归根到底只是工具，而非目标。认真思考下面这两个问题有助于更清晰进行定位：

自己的私欲是什么？需要多少钱来实现？（能再追根问底地思考为什么要思考上述问题当然更好）

每个人的兴趣爱好不同，所需要的金钱量级也有很大差异，这也导致了不同的风险承担偏好。我个人的答案是满足自由分配时间的生活，能够让我分配精力去满足我的好奇心。而追求 0.001% 社会地位、奢侈消费等等，则应有更高的收益追求和风险承担。

投资收益目标的底层是什么？

大家都在谈财务自由，追求 1 亿净资产和 XX% 收益率是合理的目标吗？首先，净资产、收益率都是衡量货币的标准，为什么我们需要用货币来衡量？这个问题的答案是购买力。人的底层需求是对碳氢化合物的摄入（蛋白质）和消耗（能源），那对碳氢化合物的购买力则是判断个人是否实现财务自由的合理标准。投资目标的本质是对碳氢化合物购买力的提升。

什么货币最适合用来衡量购买力？

目前这个答案是美元，作为全球成交量最大的货币，更大的成交量代表了更准确的价值发现（购买力定价）。也意味着以美元衡量的通胀指标（CPI）具备更好的参考意义，需要注意美国市场 CPI 并不能代表海外市场 CPI。衡量购买力的货币也不是一成不变的，假设当未来更多的交易以 ETH 作为交易媒介时，ETH 则可能成为新的购买力衡量标准。

市场上的收益率水平？

收益和风险是一体两面，正确认知市场上的收益率才能对目标有合理预期。

先来看看巴菲特的长期投资收益，Buffett's Return & CAGR 表内是 Berkshire Hathaway 有投资记录以来的收益率情况，在这之前巴菲特的收益率预估优于表内数据。

可以看到被称为股神的巴菲特在长达 56 年的公开投资生涯里实现了 2300 多倍的收益，复合收益率也仅为 14.84%。我们把时间范围缩小到 2000 年以前，这段时间巴菲特实现了更高的复合收益率，即是 20.01%。可以说投资规模过大影响了巴菲特的收益率水平，让我们再来看看顶级 VC\PE 的情况。

下面这张图来自顶级一级市场基金 Sequoia Fund：
https://www.sequoiafund.com/performance
1970 年投资 1 万美元到 2023 年实现了 620 倍的收益，53 年下来复合增长率是 12.89%。作为顶级的一级市场基金近十年来甚至没有跑赢标普 500，要知道以红杉的品牌是会有众多优质企业找上门来寻求融资的，能接触到的优秀投资机会远比其他 VC\PE 机构更多。

一级和二级市场的顶级机构在长期来看也难以实现 20% 的复合增长率，作为个人投资者凭什么要得更多呢？

适合个人的投资目标？

考虑到顶级机构受限于管理规模，很多流动性较差的标的不适合作为他们的头寸，会对他们的收益率有所折损。而资金量较小的个人和小机构，享有流动性优势，从收益来源本质上多了低关注度到高关注度的利润。个人的投资目标现阶段可以设定为以美元计价，长期收益率比 CPI 高 15%-20%，是相对合理又具备很高挑战性的目标。